摘要： 随着全球汽车市场的持续变革，中国汽车行业正经历前所未有的挑战与机遇。本报告旨在深入分析乘用车、商用车、零部件以及两轮车等子行业的市场态势，探讨内需与出口的双轮驱动，以及电动化与智能化对行业发展的深远影响。通过对头部企业的分析，我们揭示了行业增长的动力与潜力，以及可能面临的风险和挑战。
乘用车市场： 尽管面临内需压力，但出口成为乘用车市场的亮点。随着新能源汽车的兴起，燃油车面临更严格的排放标准，导致主动去库存并诱发行业价格战。随着RDE销售宽限政策的实施，预计行业价格将逐渐企稳。头部企业的出海战略，以及其在全球供应链中的优势，有望推动中国车企盈利能力的提升。
商用车市场： 商用车行业在卡车和客车两个子市场均呈现出复苏态势，预计将迎来一段长时间的上行周期。新能源重卡的渗透率为行业带来新的增长点。在商用车出口方面，中国产品凭借高性价比和完善的售后服务在海外市场具备显著竞争优势。
零部件行业： 随着国内自主品牌崛起，零部件行业也迎来了新的发展机遇。智能化配置如自动驾驶、智能座舱和智能底盘的渗透率不断提升，为零部件企业提供了新的增长点。同时，自主供应链的全球布局加速，预示着零部件行业的全球化发展进入新的阶段。
两轮车市场： 电动两轮车在国内市场持续增长，海外市场方兴未艾。政策支持和行业整合推动头部企业在设计和品类多样性上的优势进一步巩固。随着一带一路和碳中和政策的实施，电动两轮车的海外扩展战略日益清晰。
投资分析： 在当前内需不确定的背景下，出口成为汽车多个子板块的共性。尽管行业同质化竞争难以避免，但主流车企的经营策略正回归理性，重点关注成本控制和现金流管理。零部件行业的智能化渗透率和品类创新，以及零部件企业的海外拓展，将是行业不可忽视的α。
结论： 汽车行业正处于变革的关键时期，内需与出口、电动化与智能化是推动行业发展的双引擎。头部企业的战略转型和全球化布局，预示着行业格局将发生深刻变化。投资者应密切关注行业动态，把握结构性机会，以实现持续增长。
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